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游走在灰色地带的“买而不举”

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發表於 2019-8-6 15:43:29 | 顯示全部樓層 |閱讀模式
□曹中铭

A股市场下半年以来卷起一股“恒大旋风”。恒大团体大手笔买入万科股票、成为嘉凯城(000918,股吧)控股股东自没必要说,市场上还呈现了炒作“恒大要念股”高潮。来自万得数据统计显示,截至6月30日,恒大人寿共进入22家上市公司的前十大股东。若是斟酌到因未进入前十而未表露的情景,则触及的上市公司也许更多。作为一家保险公司,恒大人寿持有这么多上市公司股分,或是为了“广撒网”以实现“广种广收”,这从其持股比例上彷佛获得了解释。好比半年报显示,恒大人寿以0.57%持股位列中信海直(000099,股吧)第六大股东,持有腾达扶植(600512,股吧)比例最高,但也不外3.82%。

但跟着三季报的表露,恒大人寿投资气概的变革表露无遗,一个最大特色即为持有多家上市公司股分比例均跨越4.9%。好比截至三季度末,恒大人寿持有积成电子(002339,股吧)4.96%股分,持有中元股分、栋梁新材(002082,股吧)、国民技能(300077,股吧)的股分比例均为4.95%。别的,固然一样持有4.95%股分,恒大人寿还一跃而成为梅雁吉利(600868,股吧)第一大股东。恒大人寿持有上述公司的股分,离举牌线均只“一步之遥”。 明显,恒大人寿“买而不举”,有其本身考量。

若是不是相干上市公司表露三季报,投资者不成能获知恒大人寿持有几多股分的信息,在“买而不举”的情景下一样如斯。但若恒大人寿持股到达5%举牌线,那就须实行信息表露义务,其持股会提早暴光。并且,相干的制止性划定,将会束缚恒大人寿交易股票的举动。而“买而不举”,则可以防止这些贫苦。

不管控股嘉凯城,仍是买入万科、积成电子等多家上市公司的股分,“恒大系”已成市场上一股大有影响的气力。出格是其持股靠近举牌线,处于“进可攻、退可守”的有益位置,又给市场很大想象“空间”,激发投资者对相干个股的追捧,这一点在梅雁吉利上表示得极尽描摹。上周三表露三季报后,因恒大人寿成为了第一大股东,也因其持股靠近举牌线,梅雁吉利表示可谓“神勇”,短短三个买卖日,股价最大涨幅高达31.81%。

相干股东“买而不举”所发生的不良反响不容轻忽。如《公司法》第一百零三条划定,零丁或合计持有公司百分之三以上股分的股东,可在股东大会召开旬日条件出姑且提案并书面提交董事会。2014年4月,因持有宁波结合(600051,股吧)4.98%的股分,上海泽熙曾提议宁波结合2013年度利润分派方案为10转增15股派1.6元(含税,下同),而此前上市公司的方案为10派1.6元。该动静一经表露,宁波结合两个买卖日最大涨幅高达21.76%。上海泽熙不举牌却经由过程提议高送转的方法,乐成“撬动”了宁波结合的股价。

“买而不举”酿成的另外一不良征象,表示为在相干股东持股达5%乃至10%的举牌线时不表露相干信息,好比上海新梅股权争取战的博弈方“开南账户组”。“开南账户组”曾前后动用15个账户增持上海新梅,直到其持股达14.86%时才通知布告相干方构成一致行动听瓜葛,但究竟上在不竭增持股分时早已经是“一致行动听”了。“开南账户组”的“买而不举”,低落了其举牌本钱,但涉嫌“把持”股价。

上述三种“买而不举”征象,均游走在灰色地带。这不但凸显出A股市场轨制扶植上的缝隙,也再次阐明A股市场违规本钱低的顽症仍然如故。要解决这一问题,除强化上市公司信息表露力度,大幅提高违规本钱,让那些挺而走险者不敢超过“雷池”一步亦是不成或缺的手腕。

另外一个大可探究的问题是,能否调解触发举牌的前提?万科股权争取战产生后,多家上市公司为防备“门口野生番”,纷繁修订公司章程,像三重代書貸款,伊利股分(600887,股吧)等上市公司均推出了持股到达3%须表露相干信息的条目。固然受到羁系部分的询问,但为咱们供给了新的思绪。并且,跟着再融资门坎的低落,上市公司各股东股权被不竭稀释,持有4.95%股分的股东,在诸多上市公司中,已足以阐扬首要影响力。是以笔者建议,能否与享有提案权的3%持股划定连结一致,相干股东在持股到达3%时,就应实行信息表露义务?从5%降至3%,不但相干股东持股变更将更透明,也大有益于保护投资者的知情权。而最首要的是,在3%布景下的“买而不举”,难以发生5%的影响力。

(作者系资深市场察看阐发人士)
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