80後博士今天敲钟:帮助不孕不育夫妇,市值80亿

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今天，又一名80後博士站上了IPO敲钟舞台。

投資界動静，2月8日，贝康醫疗正式在港交所敲钟上市，成為中國辅助生殖基因检测第一股。這次刊行價26.36-27.36港元，開盘涨12%，每股30.6港元，截止發稿前市值近80亿港元。

贝康醫疗由梁波博士2010年创建于姑苏，公司主攻第三代试管婴兒基因检测试剂盒。普通地说，這是一家帮忙“造人”的公司，暗地里是一個隐蔽却巨大的市場——中國育龄人群的不孕不育率延续爬升，据推算到2023年，在不足7亿的育龄生齿中，估计将有跨越1.12亿人面對不孕不育。

“让中國没有‘难生’的孩子”這是梁波博士写在招股书上的创業愿景。一起走来，贝康醫疗已得到了浩繁知名機构的支撑。上市前，贝康醫疗共完成4轮融資，包含博华本钱、深圳前海恒瑞周遭、高瓴本钱、元禾原点、元生创投、达安京汉、聚明投資、双井投資、奥博本钱、鹰潭金虎等一众VC/PE和财產投資者，声势隆重。

80後博士创業十年：

這家辅助生殖公司，市值80亿港元

作為贝康醫疗掌舵者，梁波是典范的理工科學霸。

他于2004年6月得到中山大學数學與利用数學專業學士學位，以後出國進修，并在2007年8月拿到澳大利亚墨尔本大學信息科技硕士學位。结業後，他曾担當姑苏超云董事及总司理、本溪醫检所董事、山东醫检所的董事长和姑苏拉曼醫疗器械有限公司的总司理，经历丰硕。

2010年先後，正值海内创業大潮，那時基因技能成长日月牙异，“千元基因期間”的到来将扭转人类疾病的醫治法子和生養遗傳方法。

因而，他刻意建立一家立异驱動的基因科技公司——帮忙中國数以万万不孕不育佳耦能生、优生一個康健的宝宝。為進修技能，梁波還專門去了上海交通大學，攻读生物學博士。

回首曩昔30年里，试管婴兒技能不竭立异，历经了一代、二代，今朝正迈向三代。此中，一代针對女性不孕，解决了卵子問题；二代针對男性不育，解决了精子問题；三代技能是在一代、二代根本上真正实現了胚胎的择优選蜂蜜凍幹檸檬片,择，而贝康醫疗主攻的恰是第三代试管婴兒基因检测试剂盒（PGT）。

简略来讲，就是经由過程在胚胎植入前、產前、產落後行基因检测来辅助生殖，削减胚胎缺点造成流產或其他遗傳病，特别對付大龄伉俪、有异样有身或携带家属遗傳病基因的佳耦来讲，PGT的價值重大。

履历5年的潜心研發，2015年，贝康醫疗起頭鞭策全世界第一個三代试管婴兒產物向國度藥监局注册，并在中國辅助生殖范畴第一個進入國度立异醫疗器械绿色通道。

但随之而来的挑战是前所未有的。“固然咱们晓得临床实验的坚苦，但仍是低估了在一個空缺行業完成临床实验的难度。若是没有坚强的意志和丰硕的履历，咱们若何能在长达四年多检测30000多份胚胎样本。”贝康醫疗在招股书開篇提到，這是今朝為止最大范围针對胚胎的基因检测临床实验。

梁波曾讲述一個真实案例：姑苏一對老佳耦屡次流產才生了一個女兒，如今女兒又屡次流產没法生養。颠末检测女兒得了可以遗傳给子代的染色体布局异样，只有约1/8概率天然生養一個正常孩子。

厥後，她经由過程贝康醫疗的PGT產物選择交友聯誼,了一個彻底正常的胚胎举行植入，乐成实現了生養，并且生養的孩子也不携带這個致病异样。“本年蒲月，這個可爱的孩子已一周岁，咱们经由過程技能立异帮忙這個家属的祖孙三代人，真正实現了诞生缺点的學習理財,阻断，让他们的兒女更康健。”

今天，這家帮忙“造人”的创業公司正式登岸港交所上市，開盘涨12%，市值到达80亿港元。

招股书暗地里

超1亿人不育不孕，撑起一個IPO

贝康醫疗IPO暗地里，是一個隐蔽却又十分巨大的生養市場。

最新数据显示，中國育龄人群的不孕不育率从20年前的2.5%-3%爬升到12.5%-15%摆布，累计患者人数跨越6000万，此中，每8對佳耦中就有1對存在不孕不育問题。据推算，在生齿增速放缓确當下，到2023年時，在不足7亿的育龄生齿中，估计将有跨越1.12亿人面對不孕不育。

但是中國试管婴兒的均匀怀胎乐成率低于50%，均匀流產率到达33%，试管婴兒最大的难点在于只能经由過程“形态”来断定胚胎黑白，在胚胎植入人体前没法精正确认胚胎是不是康健正常。是以，基因检测就成為辅助生殖财產链中首要的一环。

按照招股书，今朝贝康醫疗的產物组合笼盖了全部生殖周期，植入前阶段、肩周炎,產前阶段和產後，共有5款用于植入前胚胎的基因检测试剂盒和4种装备及仪器。

此中，PGT-A检测试剂盒是中國首個也是今朝独一一個获批的三代试管婴兒基因检测试剂盒。该產物用于35岁或以上女性、此前履历三次或以上试管婴兒植入失败、曾自流產或异样怀胎三次或以上、此前生養過染色体异样患兒的佳耦或存在染色体异样的佳耦。

PGT-A检测试剂盒產物举行贸易化出產，今朝市場占据率其实不高，但市場空間庞大。招股书显示，三代试管婴兒辦事的范围（按患者的总付出计，包含注册费、谘询费、查抄费、藥费及PGT辦事费）从2015年的3 亿元增长至2019年的25亿元，复合年增加率為70.8%，并预期于2024年到达 255亿元，2019—2024年的复合年增加率為58.6%。

而PGT-A產物不但弥补了PGT基因检测范畴方面的空缺，還创始了辅助生殖基因检测的全新赛道。首要的是，贝康醫疗是在海内最先拿到证的，估计两三年内涵贸易化上没有竞争敌手。

此外，贝康醫疗正在開辟此外两款PGT產物PGT-M和PGT-SR试剂盒，估计将别离在2022年和2024年得到國度藥监局的注册核准。

但因為庞大的研發投入，以是贝康醫疗仍处于吃亏状况。2018年、2019年贝康醫疗的营收别离為3261万元、5568万元，2020年前9個月营收為5724万元，此中来自基因检测方案的试剂盒贩卖占比营收的78.2%，检测辦事占比营收10.8%，贩卖检测装备和仪器占比约11%。對应年份的净吃亏為1.58亿、5.34亿和8.52亿，原由于上市用度及研發本钱的延续增加。

累计4轮融資，超10家VC/PE云集

博华為最大外部機构、高瓴入局

一起走来，贝康醫疗得到很多知名投資機构加持。

上市前，贝康醫疗共完成4轮融資，投資方包含博华本钱、深圳前海恒瑞周遭、高瓴本钱、元禾原点、元生创投、达安京汉、聚明投資、双井投資、奥博本钱、鹰潭金虎等一众VC/PE和财產投資者。

公司最初建立時，由赛業（广州）生物科技與開创人梁波配合持股。2014年4月，达安子公司达安基因與广州达瑞增資，拿下20%的股权。2014年11月，元禾原点與浙江双井投資介入A轮融資。2016年，贝康醫疗引入恒瑞周遭、元生创投作為B轮投資者。2018年，又完成博华資本事投，聚明创投、鹰潭金虎跟投的1.5亿C轮融資。2020年，高瓴本钱、奥博本钱進入，贝康醫疗得到D轮融資。

贝康醫疗這次基石投資者包含奥博本钱、清池本钱、國新國信东吴海外基金、Affin Hwang AM、WinTwin、Foresight、常青藤本钱旗下IvyRock等。

招股书显示，IPO前，梁波直接和間接经由過程贝康投資持有共45.67%的股权，博华经由過程旗下博华投資、博华和瑞持股11.09%，是最大機构股东；恒瑞周遭、高瓴資天职别持股7.59%、6.82%，位列第2、三大股东；别的元禾原点和元生创投在更初期進入，亦是首要股东之一。

此中，贝康醫疗是博华投資的第一個項目，也是其经由過程自力行業钻研挖掘的一個明星独角兽。博华存眷到贝康是在2018年年頭，那時團队正在体系性扫描辅助生殖范畴的投資機遇，@经%2887g%由%2887g%過%2887g%程對全%3Rk4i%部@财產链的拆解阐發及對标美國成熟的市場，博华存眷到了三代试管婴兒范畴。

“彼時海内市場处于培養期，最新的三代技能浸透率不到3%，反观美國已可以到达40%，個体州靠近70%的浸透率。是以，咱们看到了一個庞大潜伏可暴發的蓝海市場。”博华本钱董事长徐文博奉告投資界。

徐文博回想，“在對贝康做尽调時，咱们深刻一線去调研足浴粉,，在中信湘雅、山大生殖、北醫三院等海内前三大中間看到了最真正的一手数据。咱们也访問终真個患者，發明了愈来愈多的患者自動提出但愿利用三代技能。经由過程近3万人临床数据验证，贝康将怀胎乐成率从30%提到了70%多，這對付患者而言意义不凡，贝康供给的三代產物有庞大的贸易價值。”

终极，经由過程與病院、临床PI、患者的访谈和交换，博华投資果断贝康是海内最先可以拿到证的，独家性會延续一段時候，因而判断投資。

而元生创投是在2016年其B轮融資時判断注入3000万元。元生创投辦理合股人林艺博士向投資界流露，辅助生殖行業广漠的市場空間和贝康醫疗综合气力壮大的创業團队是促使元生投資的重要缘由。

“咱们在2015年就存眷到辅助生殖（IVF）這個赛道，彼時如华大基因、贝瑞和康等公司已借助NIPT（无创產前检测）财產带来的利好進入快速成长期，可是三代试管婴兒基因检测在海内還没怎样有人做。”林艺奉告投資界，在比力了多家企業後，元生认為贝康不管从技能程度仍是辦理團队的综合气力，都是最强的。

這次乐成上市，贝康醫疗走出了万里长征第一步。正如梁波在招股书中所说的那样：“要让更多的家庭生養康健的宝宝，让中國没有‘难生’的孩子。”漫漫征途，上市只是一個新出發点。